Статья. «Финансовая диагностика аптечной организации» (продолжение) (Е.Захарочкина) («Фармацевтическое обозрение», 2003, N 6)

«Фармацевтическое обозрение», 2003, N 6

ФИНАНСОВАЯ ДИАГНОСТИКА АПТЕЧНОЙ ОРГАНИЗАЦИИ

(Продолжение. Начало см. «Фармацевтическое обозрение» январь, февраль, март, апрель, май 2003)

В предыдущей статье мы начали проводить оценку текущей платежеспособности аптечной организации по показателям ликвидности. В этом номере мы продолжаем рассмотрение этапа финансовой диагностики, заключающегося в оценке текущей платежеспособности по показателям маневренности чистых мобильных средств и обеспеченности собственными средствами.

Одной из ключевых задач анализа финансового состояния предприятия является изучение показателей, отражающих его финансовую устойчивость. Она характеризуется стабильным превышением доходов над расходами, свободным маневрированием денежными средствами и другими элементами оборотных активов и эффективным их использованием в процессе деятельности. I. Оценка показателей маневренности чистых мобильных средств. Чистые мобильные средства имеют следующие формы существования: — товарно-материальные запасы;
— дебиторская задолженность;
— краткосрочные финансовые вложения;
— денежные средства;
— активы оборотные прочие.
Расчет коэффициентов маневренности по каждой составляющей чистых мобильных средств показан в таблице 1.

Таблица 1.

Коэффициенты маневренности чистых мобильных средств

Формула расчета Примечания

К ман.чмс/тмз = Товарно-материальные Коэффициент маневреннос- запасы/Чистые мобильные средства = ти по товарно-материаль-

• Ф.1 стр.210/Ф.1 (стр.290 — стр.220 — ным запасам
  • стр.230) — Ф.1 (стр.610 + стр.620 + + стр. 630 + стр. 660)

  К ман.чмс/дз = Дебиторская              Коэффициент маневреннос-   задолженность/Чистые мобильные          ти по дебиторской          средства = Ф.1 (стр.230 + стр.240)/     задолженности             

/Ф.1 (стр.290 — стр.220 — стр.230) —

• Ф.1 (стр.610 + стр.620 + стр.630 + + стр.660)

К ман.чмс/дс = Денежные средства/Чистые Коэффициент маневреннос- мобильные средства = Ф.1 стр.260/ ти по денежным средствам Ф.1 (стр.290 — стр.220 — стр.230) — Ф.1 (стр.610 + стр.620 + стр.630 + стр.660)

К ман.чмс/кр.ф.вл. = Краткосрочные Коэффициент маневреннос- финансовые вложения/Чистые мобильные ти по краткосрочным средства = Ф.1 стр.250/ Ф.1 (стр.290 — финансовым вложениям

• стр.220 — стр.230) — Ф.1 (стр.610 + + стр.620 + стр.630 + + стр.660)

К ман.чмс/акт.об.пр. = Активы оборотные Коэффициент маневреннос- прочие/Чистые мобильные средства = Ф.1 ти по активам оборотным стр.270/Ф.1 (стр.290 — стр.220 — прочим

• стр.230) — Ф.1 (стр.610 + стр.620 + + стр.630 + стр.660)

Данные коэффициенты используются как критерии при построении стратегии управления тем или иным элементом оборотных активов и отражают долю каждой составляющей в общей структуре чистых мобильных средств. Например, рассмотрим такую важную форму существования чистых мобильных средств, как денежные средства. Величина денежных средств — это сумма потоков денежных средств по трем видам деятельности: — основная (текущая, операционная);
— инвестиционная (производственные инвестиции или вложение ресурсов и вывод вложенных средств путем реализации активов — дезинвестиции; с точки зрения бухгалтерского баланса, это «Актив», т.е. формирование имущества); — финансовая деятельность (привлечение финансовых ресурсов; с точки зрения бухгалтерского баланса, это «Пассив» или определение источников формирования имущества). По каждому виду деятельности возможны притоки и оттоки денежных средств (таблица 2); тогда коэффициент маневренности может быть представлен как многофакторная модель, учитывающая движение конкретных элементов денежных средств.

Таблица 2.

Анализ потоков денежных средств

«Притоки» «Оттоки»

Основная деятельность

1. Денежная выручка от реализации 1. Платежи по счетам поставщи- продукции в текущем периоде ков и подрядчиков
2. Погашение дебиторской 2. Выплата заработной платы задолженности
3. Поступления от продажи бартера 3. Отчисления в бюджет и

   внебюджетные фонды

4. Авансы, полученные от 4. Уплата процентов за кредит покупателей
5. Отчисления на социальную

   сферу

Инвестиционная деятельность

1. Продажа основных средств, 1. Приобретение основных нематериальных активов. средств, нематериальных

   активов

2. Дивиденды, проценты от 2. Капитальные вложения долгосрочных финансовых вложений
3. Возврат других финансовых 3. Долгосрочные финансовые вложений вложения

Финансовая деятельность

1. Краткосрочные кредиты и займы 1. Возврат краткосрочных

   кредитов и займов

2. Долгосрочные кредиты и займы 2. Возврат долгосрочных

   кредитов и займов

3. Поступления от эмиссии акций 3. Выплата дивидендов
4. Целевое финансирование 4. Погашение векселей

Содержание финансовой устойчивости характеризуется эффективным формированием и использованием денежных ресурсов, необходимых для нормальной производственно-коммерческой деятельности. Недостаточная финансовая устойчивость может привести к неплатежеспособности предприятия, т.е. отсутствию денежных средств, необходимых для расчетов с внутренними и внешними партнерами, а также государством. В то же время наличие значительных остатков свободных денежных средств усложняет деятельность предприятия за счет их иммобилизации в излишние материально-производственные запасы и затраты. II. Оценка обеспеченности собственными оборотными средствами. 1. В соответствии с постановлением Правительства РФ от 20.05.94 N 498 «О некоторых мерах по реализации законодательства о несостоятельности (банкротстве) предприятий» и «Методическими положениями по оценке финансового состояния предприятий и установлению неудовлетворительной структуры баланса», утвержденными распоряжением Федерального управления по делам о несостоятельности (банкротстве) N 31-р от 12.08.94, определяется коэффициент обеспеченности собственными средствами, равный отношению величины собственных оборотных средств к общей величине оборотных активов. Указанными документами установлено нормальное ограничение для данного показателя: К обеспеченности СОС >= 0,1 (или 10%). Данный коэффициент характеризует наличие собственных оборотных средств у предприятия, необходимых для его финансовой устойчивости. Чем выше показатель, тем больше возможностей у предприятия в проведении независимой финансовой политики. К обеспеченности СОС = Собственные оборотные средства / / Оборотные Активы = (Собственный капитал — Внеоборотные Активы) / / Оборотные Активы = (Ф.1 стр.490 — Ф.1 стр.190) / Ф.1 стр.290 Коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами является вторым показателем, характеризующим степень удовлетворительной структуры баланса (См. «Фармацевтическое обозрение» N 5, 2003). 2. Достаточность собственных оборотных средств представляет коэффициент обеспеченности запасов собственными источниками, равный отношению величины собственных оборотных средств к стоимости запасов предприятия (включая НДС по приобретенным ценностям). К обеспеченности запасов СОС = Собственные оборотные средства / Запасы + НДС = Ф.1 (стр.490 — Ф.1 стр.190) / Ф.1 (стр.210 + стр.220) Нормальное ограничение показателя имеет следующий вид: К обеспеченности запасов СОС >= 0,6-0,8 (или 60-80%). Поскольку положительным фактором финансовой устойчивости является наличие источников формирования запасов в виде собственных оборотных средств, а отрицательным фактором — величина запасов, то основными способами выхода из неустойчивого и кризисного финансовых состояний будут: 1) пополнение собственных оборотных средств и оптимизация их структуры; 2) обоснованное снижение уровня запасов. Удовлетворительная платежеспособность предприятия подтверждается такими формальными параметрами, как: 1) наличие свободных денежных средств на расчетных, валютных и иных счетах в банках; 2) отсутствие длительной просроченной задолженности поставщикам, банкам, персоналу, бюджету, внебюджетным фондам и другим кредиторам; 3) наличие собственных оборотных средств (чистого оборотного капитала) на начало и конец отчетного периода. Низкая платежеспособность может быть как случайной, временной, так и длительной (хронической). Последний ее тип может привести предприятие к банкротству. Высшим типом финансовой устойчивости является способность предприятия развиваться преимущественно за счет собственных источников финансирования. Для этого оно должно иметь гибкую структуру финансовых ресурсов и возможность при необходимости привлекать заемные средства, т.е. быть кредитоспособным. Кредитоспособным считается предприятие при наличии у него предпосылок для получения кредита и способности своевременно возвратить кредитору взятую ссуду с уплатой причитающихся процентов за счет собственных финансовых ресурсов. На финансовую устойчивость предприятия влияет множество факторов: — положение предприятия на товарном и финансовом рынках; — выпуск и реализация конкурентоспособной и пользующейся спросом продукции; — его рейтинг в деловом сотрудничестве с партнерами; — степень зависимости от внешних кредиторов и инвесторов; — наличие неплатежеспособных дебиторов; — величина и структура издержек производства, их соотношение с денежными доходами; — размер оплаченного уставного капитала; — эффективность коммерческих и финансовых операций; — состояние имущественного потенциала, включая соотношение между внеоборотными и оборотными активами; — уровень профессиональной подготовки производственных и финансовых менеджеров, их умение постоянно учитывать изменения внутренней и внешней среды и др. Таким образом, финансовая устойчивость хозяйствующего субъекта — это такое состояние его денежных ресурсов, которое обеспечивает развитие предприятия преимущественно за счет собственных средств при сохранении платежеспособности и кредитоспособности при минимальном уровне предпринимательского риска. В следующей публикации будет рассматриваться финансовая устойчивость предприятия в долгосрочной перспективе.

Кандидат фармацевтических наук,
ММА им. И.М.Сеченова
Е.ЗАХАРОЧКИНА