«Фармацевтическое обозрение», 2003, N 6
ФИНАНСОВАЯ ДИАГНОСТИКА АПТЕЧНОЙ ОРГАНИЗАЦИИ
(Продолжение. Начало см. «Фармацевтическое обозрение» январь, февраль, март, апрель, май 2003)
В предыдущей статье мы начали проводить оценку текущей платежеспособности аптечной организации по показателям ликвидности. В этом номере мы продолжаем рассмотрение этапа финансовой диагностики, заключающегося в оценке текущей платежеспособности по показателям маневренности чистых мобильных средств и обеспеченности собственными средствами.
Одной из ключевых задач анализа финансового состояния предприятия является изучение показателей, отражающих его финансовую устойчивость. Она характеризуется стабильным превышением доходов над расходами, свободным маневрированием денежными средствами и другими элементами оборотных активов и эффективным их использованием в процессе деятельности. I. Оценка показателей маневренности чистых мобильных средств. Чистые мобильные средства имеют следующие формы существования: — товарно-материальные запасы;
— дебиторская задолженность;
— краткосрочные финансовые вложения;
— денежные средства;
— активы оборотные прочие.
Расчет коэффициентов маневренности по каждой составляющей чистых мобильных средств показан в таблице 1.
Таблица 1.
Коэффициенты маневренности чистых мобильных средств
Формула расчета Примечания
К ман.чмс/тмз = Товарно-материальные Коэффициент маневреннос- запасы/Чистые мобильные средства = ти по товарно-материаль-
- Ф.1 стр.210/Ф.1 (стр.290 — стр.220 — ным запасам
- стр.230) — Ф.1 (стр.610 + стр.620 + + стр. 630 + стр. 660)
К ман.чмс/дз = Дебиторская Коэффициент маневреннос- задолженность/Чистые мобильные ти по дебиторской средства = Ф.1 (стр.230 + стр.240)/ задолженности
/Ф.1 (стр.290 — стр.220 — стр.230) —
- Ф.1 (стр.610 + стр.620 + стр.630 + + стр.660)
К ман.чмс/дс = Денежные средства/Чистые Коэффициент маневреннос- мобильные средства = Ф.1 стр.260/ ти по денежным средствам Ф.1 (стр.290 — стр.220 — стр.230) — Ф.1 (стр.610 + стр.620 + стр.630 + стр.660)
К ман.чмс/кр.ф.вл. = Краткосрочные Коэффициент маневреннос- финансовые вложения/Чистые мобильные ти по краткосрочным средства = Ф.1 стр.250/ Ф.1 (стр.290 — финансовым вложениям
- стр.220 — стр.230) — Ф.1 (стр.610 + + стр.620 + стр.630 + + стр.660)
К ман.чмс/акт.об.пр. = Активы оборотные Коэффициент маневреннос- прочие/Чистые мобильные средства = Ф.1 ти по активам оборотным стр.270/Ф.1 (стр.290 — стр.220 — прочим
- стр.230) — Ф.1 (стр.610 + стр.620 + + стр.630 + стр.660)
Данные коэффициенты используются как критерии при построении стратегии управления тем или иным элементом оборотных активов и отражают долю каждой составляющей в общей структуре чистых мобильных средств. Например, рассмотрим такую важную форму существования чистых мобильных средств, как денежные средства. Величина денежных средств — это сумма потоков денежных средств по трем видам деятельности: — основная (текущая, операционная);
— инвестиционная (производственные инвестиции или вложение ресурсов и вывод вложенных средств путем реализации активов — дезинвестиции; с точки зрения бухгалтерского баланса, это «Актив», т.е. формирование имущества); — финансовая деятельность (привлечение финансовых ресурсов; с точки зрения бухгалтерского баланса, это «Пассив» или определение источников формирования имущества). По каждому виду деятельности возможны притоки и оттоки денежных средств (таблица 2); тогда коэффициент маневренности может быть представлен как многофакторная модель, учитывающая движение конкретных элементов денежных средств.
Таблица 2.
Анализ потоков денежных средств
«Притоки» «Оттоки»
Основная деятельность
- Денежная выручка от реализации 1. Платежи по счетам поставщи- продукции в текущем периоде ков и подрядчиков
- Погашение дебиторской 2. Выплата заработной платы задолженности
- Поступления от продажи бартера 3. Отчисления в бюджет и
внебюджетные фонды
- Авансы, полученные от 4. Уплата процентов за кредит покупателей
- Отчисления на социальную
сферу
Инвестиционная деятельность
- Продажа основных средств, 1. Приобретение основных нематериальных активов. средств, нематериальных
активов
- Дивиденды, проценты от 2. Капитальные вложения долгосрочных финансовых вложений
- Возврат других финансовых 3. Долгосрочные финансовые вложений вложения
Финансовая деятельность
- Краткосрочные кредиты и займы 1. Возврат краткосрочных
кредитов и займов
- Долгосрочные кредиты и займы 2. Возврат долгосрочных
кредитов и займов
- Поступления от эмиссии акций 3. Выплата дивидендов
- Целевое финансирование 4. Погашение векселей
Содержание финансовой устойчивости характеризуется эффективным формированием и использованием денежных ресурсов, необходимых для нормальной производственно-коммерческой деятельности. Недостаточная финансовая устойчивость может привести к неплатежеспособности предприятия, т.е. отсутствию денежных средств, необходимых для расчетов с внутренними и внешними партнерами, а также государством. В то же время наличие значительных остатков свободных денежных средств усложняет деятельность предприятия за счет их иммобилизации в излишние материально-производственные запасы и затраты. II. Оценка обеспеченности собственными оборотными средствами. 1. В соответствии с постановлением Правительства РФ от 20.05.94 N 498 «О некоторых мерах по реализации законодательства о несостоятельности (банкротстве) предприятий» и «Методическими положениями по оценке финансового состояния предприятий и установлению неудовлетворительной структуры баланса», утвержденными распоряжением Федерального управления по делам о несостоятельности (банкротстве) N 31-р от 12.08.94, определяется коэффициент обеспеченности собственными средствами, равный отношению величины собственных оборотных средств к общей величине оборотных активов. Указанными документами установлено нормальное ограничение для данного показателя: К обеспеченности СОС >= 0,1 (или 10%). Данный коэффициент характеризует наличие собственных оборотных средств у предприятия, необходимых для его финансовой устойчивости. Чем выше показатель, тем больше возможностей у предприятия в проведении независимой финансовой политики. К обеспеченности СОС = Собственные оборотные средства / / Оборотные Активы = (Собственный капитал — Внеоборотные Активы) / / Оборотные Активы = (Ф.1 стр.490 — Ф.1 стр.190) / Ф.1 стр.290 Коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами является вторым показателем, характеризующим степень удовлетворительной структуры баланса (См. «Фармацевтическое обозрение» N 5, 2003). 2. Достаточность собственных оборотных средств представляет коэффициент обеспеченности запасов собственными источниками, равный отношению величины собственных оборотных средств к стоимости запасов предприятия (включая НДС по приобретенным ценностям). К обеспеченности запасов СОС = Собственные оборотные средства / Запасы + НДС = Ф.1 (стр.490 — Ф.1 стр.190) / Ф.1 (стр.210 + стр.220) Нормальное ограничение показателя имеет следующий вид: К обеспеченности запасов СОС >= 0,6-0,8 (или 60-80%). Поскольку положительным фактором финансовой устойчивости является наличие источников формирования запасов в виде собственных оборотных средств, а отрицательным фактором — величина запасов, то основными способами выхода из неустойчивого и кризисного финансовых состояний будут: 1) пополнение собственных оборотных средств и оптимизация их структуры; 2) обоснованное снижение уровня запасов. Удовлетворительная платежеспособность предприятия подтверждается такими формальными параметрами, как: 1) наличие свободных денежных средств на расчетных, валютных и иных счетах в банках; 2) отсутствие длительной просроченной задолженности поставщикам, банкам, персоналу, бюджету, внебюджетным фондам и другим кредиторам; 3) наличие собственных оборотных средств (чистого оборотного капитала) на начало и конец отчетного периода. Низкая платежеспособность может быть как случайной, временной, так и длительной (хронической). Последний ее тип может привести предприятие к банкротству. Высшим типом финансовой устойчивости является способность предприятия развиваться преимущественно за счет собственных источников финансирования. Для этого оно должно иметь гибкую структуру финансовых ресурсов и возможность при необходимости привлекать заемные средства, т.е. быть кредитоспособным. Кредитоспособным считается предприятие при наличии у него предпосылок для получения кредита и способности своевременно возвратить кредитору взятую ссуду с уплатой причитающихся процентов за счет собственных финансовых ресурсов. На финансовую устойчивость предприятия влияет множество факторов: — положение предприятия на товарном и финансовом рынках; — выпуск и реализация конкурентоспособной и пользующейся спросом продукции; — его рейтинг в деловом сотрудничестве с партнерами; — степень зависимости от внешних кредиторов и инвесторов; — наличие неплатежеспособных дебиторов; — величина и структура издержек производства, их соотношение с денежными доходами; — размер оплаченного уставного капитала; — эффективность коммерческих и финансовых операций; — состояние имущественного потенциала, включая соотношение между внеоборотными и оборотными активами; — уровень профессиональной подготовки производственных и финансовых менеджеров, их умение постоянно учитывать изменения внутренней и внешней среды и др. Таким образом, финансовая устойчивость хозяйствующего субъекта — это такое состояние его денежных ресурсов, которое обеспечивает развитие предприятия преимущественно за счет собственных средств при сохранении платежеспособности и кредитоспособности при минимальном уровне предпринимательского риска. В следующей публикации будет рассматриваться финансовая устойчивость предприятия в долгосрочной перспективе.
Кандидат фармацевтических наук,
ММА им. И.М.Сеченова
Е.ЗАХАРОЧКИНА
