Аналитики: 41,1 млрд долл. за Schering-Plough слишком мало

Американские фармацевтические компании Merck&Co. и Schering-Plough объявили о своем слиянии, сообщает www.firstwordplus.com. Новая компания сохранит название Merck. Сумма сделки – 41,1 млрд долл. США. По условиям соглашения акционеры Schering-Plough 0,5767 акции Merck и 10,5 долл. США наличными за каждую свою акцию, что в общем составляет 23,61 долл. США (34% премия к цене закрытия акций Schering-Plough по состоянию на 6 марта). Около 44% суммы сделки будет выплачено наличными, в т.ч. 9,8 млрд долл. США за счет собственных средств, а 8,5 млрд долл. – за счет привлеченных финансовых ресурсов. После завершения сделки, ожидаемого в IV квартале с.г., акционеры Merck будут владеть примерно 68% акций новой компании, акционеры Schering-Plough – около 32%. Исполнительным директором обновленной Merck станет глава Merck&Co. Ричард Кларк. Руководитель Schering-Plough Фред Хассан намерен принимать участие в планировании интеграционного процесса до завершения сделки. Как говорится в заявлении Merck, планируется, что значительное большинство сотрудников Schering-Plough сохранят свои рабочие места, кроме того, обе компании объявили о временных увольнениях. По словам представителя Merck Эми Роуз, хотя немедленных изменений не будет, прогнозируется 15%-е сокращение штата объединенной компании. Планируется, что после 2011 г. ежегодная экономия от сокращения затрат составит около 3,5 млрд долл. США. Комментируя сделку, аналитик исследовательской компании Caris & Co. Дэвид Московиц заявил, что, по его мнению, сумма сделки слишком низка. «Я полагаю, что она должна быть, по меньшей мере, на 12–15 млрд долл. выше. Для Merck это великолепная сделка. Ведь что делает компанию Schering-Plough такой привлекательной – ее ассортимент и отсутствие препаратов, испытывающих конкуренцию со стороны производителей дженериков», — отмечает аналитик. Что касается препаратов Remicade и golimumab, права на которые Schering-Plough делит с Johnson&Johnson, некоторые эксперты полагают, что слияние может привести к изменению владельца. Однако финансовый директор Merck Питер Келлогг пояснил, что сделка между Merck и Schering-Plough носит характер обратного слияния (reverse merger) и материнской компанией остается Schering-Plough. Он выразил надежду, что новая компания не потеряет права на продажу Remicade и, в случае одобрения, golimumab. Ричард Кларк отметил, что компания уже обсуждала вопрос относительно Remicade с Johnson&Johnson и что оба фармпроизводителя надеются на продолжение действия соглашения между ними. Кроме того, по мнению аналитика фондовой швейцарской компании Vontobel Эндрю Вайсса, Merck удастся достичь экономии за счет интеграции совместного предприятия между компаниями по производству препаратов Vytorin и Zetia. Дэвид Московиц из Caris & Co. отмечает, что Merck получает доступ к противоаллергическим препаратам Schering-Plough. Ежегодный объем продаж Vytorin и Zetia составляет 4,5 млрд долл. США и продажи этих средств восстанавливаются после падения. Даже если продажи препаратов не будут увеличиваться, считают некоторые аналитики, средств от их реализации будет достаточно для финансирования научно-исследовательской деятельности и самой сделки. В плане портфеля экспериментальных лекарственных средств сделка позволит Merck довести количество препаратов, проходящих III фазу клинических испытаний, до 18.