Агрессивные слияния и поглощения фармгигантов приостановили волну IPO

Февраль стал рекордным месяцем для IPO биотехнологических и фармацевтических компаний: совокупная стоимость размещений достигла $5,57 млрд. Однако в марте поток первичных публичных размещений неожиданно прекратился, вопреки недавнему оптимизму руководителей биотехов и прогнозам инсайдеров о волне листингов. По мнению экспертов, опрошенных Fierce Biotech, сложившаяся ситуация обусловлена «необычайно агрессивной» активностью на рынке слияний и поглощений: только за последние 12 дней марта биофарм-компании заключили семь сделок на сумму более $1 млрд каждая.

Глава международной консалтинговой фирмы Milestone Advisors Мэтт Лейн пояснил, что большинство биотехов одновременно готовятся к IPO и ищут покупателей. «Если я член совета директоров, у меня есть фидуциарная обязанность изучить монетизацию. Продажа может быть очень выгодным событием», — заявил он. По его словам, пока темпы M&A не замедлятся, существенного подъема рынка IPO не будет.

Его мнение разделил Брэд Стюарт, руководитель направления медико-биологических наук в BDO. Как отметил эксперт, существенное улучшение ситуации с M&A со стороны крупных фармкомпаний — один из главных факторов затишья. «У этих компаний долгое время были денежные средства, и теперь они наконец-то начинают тратить их в значительных объемах», — добавил он.

Наряду с ажиотажем вокруг M&A, эксперты указывают на сохраняющуюся доступность венчурного финансирования для качественных компаний с низкими регуляторными рисками, что также снижает необходимость в IPO. Отдельно они отметили, что их проведению также не способствует нынешняя макроэкономическая обстановка, а главной проблемой здесь является конфликт в Иране и его последствия для мировых рынков. Однако, по их мнению, задержка не будет постоянной: индексы заметно улучшились за последнюю неделю.

Кроме того, биржевой фонд XBI Biotech, отражающий динамику американского биотеха, приближается к пятилетнему максимуму. О намерении провести IPO заявили Seaport Therapeutics и Hemab Therapeutics, а Kailera оценила предстоящее размещение более чем в $500 млн.

В результате эксперты не стали исключать, что 2026 год все еще может быть удачным для IPO биотехов, если крупные фармкомпании сделают паузу в слияниях и поглощениях. По их мнению, после недавней серии дорогих сделок им потребуется время проанализировать свои покупки.