Продажа мажоритарной доли «Аптечной сети 36,6» сводит к минимуму риск дефолта компании

Возможная сделка по продаже основателями и основными акционерами «Аптечной сети 36,6» мажоритарной доли компании (около 30% от уставного капитала) структурам МКБ, бенефициаром которого выступает Роман Авдеев, сводит к минимуму риск дефолта компании, считает аналитик УК «Финам Менеджмент» Максим Клягин. Ранее Роман Авдеев за 5 млрд руб. выкупил 52% «Верофарма» – основного производственного и единственного рентабельного подразделения группы «36,6». При этом после продажи «Верофарма» чистый долг аптечной сети  оценивается в 3,8 млрд руб.

Комментируя информацию о возможной сделке, Максим Клягин напомнил, что ранее МКБ одобрил компании кредитную линию в размере 8,5 млрд. руб. (выбрано около 2 млрд руб.). По его мнению, в данной связи покупка МКБ контрольной доли в  «Верофарме» и мажоритарной доли в аптеках выглядит логично – основной кредитор получил контроль над своими должниками. «Для миноритарных акционеров компании новость скорее выглядит позитивно, так как данная сделка сводит к минимуму риск дефолта компании, долговой профиль которой, учитывая продолжающееся сокращение масштабов бизнеса и отрицательную рентабельность, по-прежнему остается довольно сложным. Кроме того, важно подчеркнуть, что сделка по покупке «Верофарма» сопровождалась очень щедрой для миноритарных акционеров офертой с 20%-й премией к рынку. Вполне возможно, что покупка «Аптек» так же может подразумевать довольно выгодную для миноритариев оферту, что, вероятно, в моменте окажет заметную поддержку бумагам. Одновременно в среднесрочном горизонте на перспективы группы и котировки ценных бумаг «Аптек» будет влиять, прежде всего, тот факт, насколько успешно новый акционер и, предположительно, новый менеджмент смогут выстроить работу ритейлера, чтобы вывести его из убытков и сделать прибыльным», — отметил Максим Клягин.