Статья. «Финансовая диагностика аптечной организации» (продолжение) (Е.Захарочкина) («Фармацевтическое обозрение», 2003, N 9)

new_adm

10 лет назад

«Фармацевтическое обозрение», 2003, N 9

ФИНАНСОВАЯ ДИАГНОСТИКА АПТЕЧНОЙ ОРГАНИЗАЦИИ

(Продолжение. Начало см. «Фармацевтическое обозрение» январь, февраль, март, апрель, май, июнь, июль-август 2003)

В настоящей публикации рассматриваются подходы к оценке деловой активности аптечной организации.

Оценка деловой активности аптечной организации

Деловая активность измеряется с помощью системы количественных и качественных критериев. Качественные критерии деловой активности: — широта рынков сбыта (внутренних и внешних); — деловая репутация предприятия;
— конкурентоспособность;
— наличие постоянных поставщиков;
— наличие постоянных покупателей готовой продукции (услуг) и др. Эти критерии целесообразно сопоставлять с аналогичными параметрами конкурентов, действующих в фармацевтической отрасли или сфере бизнеса. Количественные критерии деловой активности характеризуются абсолютными и относительными показателями. Среди абсолютных показателей необходимо выделить следующие: — объем продаж готовой продукции, товаров, работ и услуг (оборот); — прибыль;
— величина авансированного капитала (активов). Целесообразно сравнивать эти параметры в динамике за ряд периодов (месяцев, кварталов, лет). Оптимальное соотношение между ними можно отразить следующим неравенством:

Тп > Тв > Та > 100%,

где: Тп — темп роста прибыли в %,
Тв — темп роста выручки от продажи товаров (продукции, работ, услуг) в %; Та — темп роста активов в %.
Прибыль должна увеличиваться более высокими темпами, чем остальные параметры. Это означает, что издержки производства (расходы на продажу) должны снижаться, а активы (имущество) предприятия использоваться более рационально. Деятельность предприятия считается эффективной, если: — рост чистой прибыли опережает рост валовой прибыли; — рост валовой прибыли опережает рост чистой выручки; — рост чистой выручки опережает рост активов; — рост собственного капитала опережает рост заемных источников (особое внимание уделяется краткосрочным обязательствам). На практике даже у стабильно работающих предприятий возможны отклонения от указанного соотношения показателей. Существуют разнообразные причины этого явления: — освоение новых видов продукции и технологий; — большие капиталовложения на обновление и модернизацию основных средств; — реорганизация структуры управления и производства; — внешнее экономическое окружение.
Относительные показатели деловой активности характеризуют то, насколько эффективно используются ресурсы (имущество) предприятия. Для оценки деловой активности рассчитываются следующие показатели: — коэффициент соотношения реальных и финансовых инвестиций; — коэффициенты оборачиваемости;
— показатели, обратные коэффициентам оборачиваемости. Коэффициент соотношения реальных и финансовых инвестиций Кр/ф инв. = Реальные инвестиции/Финансовые инвестиции = (Нематериальные активы + Основные средства + Незавершенное строительство + доходные вложения в материальные ценности + Товарно-материальные запасы)/(Долгосрочные финансовые вложения + Краткосрочные финансовые вложения) = Ф. 1 (стр. 110 + стр. 120 + стр. 130 + стр. 135 + стр. 210)/Ф. 1 (стр. 140 + стр. 250).

Инвестиционная деятельность характеризуется производственными инвестициями, вложением ресурсов и выводом вложенных ресурсов путем реализации активов — дезинвестициями; следовательно, в бухгалтерском балансе этот вид деятельности отражается в активе и представляет собой процесс формирования имущества. Инвестиции делятся на два вида: реальные и финансовые. К реальным относятся: вложение ресурсов в нематериальные активы, основные средства, незавершенное строительство, доходные вложения в материальные ценности, товарно-материальные запасы, т.е. в имущество, необходимое организации для осуществления основных видов деятельности. К финансовым инвестициям относятся финансовые вложения долгосрочного и краткосрочного характера. Для данного коэффициента нет норматива, так как он должен рассматриваться в динамике (например, на начало и конец отчетного периода). Увеличение этого показателя свидетельствует обычно о том, что предприятие развивается успешно. Следующие группы показателей для оценки деловой активности характеризуют оборачиваемость (табл. 1). Оборачиваемость можно вычислить как по всему авансированному капиталу (активам), так и по отдельным его элементам. Оборачиваемость средств, вложенных в имущество, оценивается с помощью: 1) скорости оборота — количества оборотов, который совершает за анализируемый период основной и оборотный капитал (коэффициенты оборачиваемости); 2) периода оборота — среднего срока, за который возвращаются в хозяйственную деятельность предприятия денежные средства, вложенные в материальные и нематериальные активы (показатели, обратные коэффициентам оборачиваемости). Информация о величине выручки от реализации товаров содержится в отчете о прибылях и убытках (форма N 2). Средняя величина показателей определяется как среднехронологическая за определенный период (по количеству имеющихся данных); в простейшем случае ее можно определить как полусумму показателей на начало и конец отчетного периода. Коэффициент общей оборачиваемости активов (коэффициент общей оборачиваемости капитала или ресурсоотдача) позволяет оценить хозяйственную активность предприятия в целом и отражает скорость оборота всего капитала предприятия. Рост данного показателя означает ускорение кругооборота средств организации или инфляционный рост цен (в случае одновременного снижения Коэффициента оборачиваемости оборотных активов или Коэффициента оборачиваемости материальных оборотных активов). Рост Коэффициента оборачиваемости оборотных активов (Коэффициента оборачиваемости мобильных средств) характеризуется положительно, если сочетается с ростом Коэффициента оборачиваемости материальных оборотных активов, и — отрицательно, если этот показатель уменьшается. Коэффициент оборачиваемости дебиторской задолженности (Коэффициент оборачиваемости средств в расчетах) измеряет ликвидность дебиторской задолженности. Невысокий показатель оборота показывает медленный и неэффективный сбор дебиторской задолженности, то есть организация предоставляет кредиты покупателям с низкой платежеспособностью. Высокие значения коэффициента свидетельствуют о слишком ограниченной кредитной политике. Если данный коэффициент рассчитывается по сумме погашенной дебиторской задолженности, то его рост может отражать сокращение продаж в кредит, а снижение — увеличение объема коммерческого кредита, предоставляемого покупателям. Средний срок оборота дебиторской задолженности — основной показатель для определения ликвидности дебиторской задолженности. Положительно оценивается снижение этого коэффициента. Он отражает эффективность кредитной политики предприятия. В практической деятельности считается, что 30 дней и меньше — это желательное значение; если погашение дебиторской задолженности больше 30 дней — часть денежных средств занята в счетах и недоступна для обеспечения текущей деятельности (регулярных операций). Более высокий показатель означает потерю предприятием потенциальных доходов. Коэффициент оборачиваемости кредиторской задолженности показывает расширение или снижение коммерческого кредита, предоставляемого предприятию. Его рост означает увеличение скорости оплаты задолженности предприятия, снижение говорит о повышении числа покупок в кредит. Этот коэффициент можно более точно вычислить по данным формы N 5, раздел 2, как отношение суммы погашенной кредиторской задолженности к средней кредиторской задолженности. Средний срок оборота кредиторской задолженности отражает срок возврата долгов предприятия (за исключением обязательств перед банками и по прочим займам). Фондоотдача основных средств и внеоборотных активов характеризует эффективность использования основных средств и внеоборотных активов, измеряемую величиной продаж, приходящейся на единицу стоимости средств. Коэффициент оборачиваемости собственного капитала показывает скорость оборота собственного капитала, что, например, для акционерных обществ означает активность средств, которыми рискуют акционеры. Резкий рост данного показателя отражает повышение уровня продаж, которое должно в значительной степени обеспечиваться кредитами и, следовательно, снижать долю собственников в общем капитале предприятия. Существенное снижение коэффициента отражает тенденцию к бездействию части собственных средств. Необходимо помнить, что:
— во-первых, от скорости оборота авансированных средств зависит объем выручки от реализации товаров; — во-вторых, с размерами выручки от реализации, а, следовательно, и с оборачиваемостью активов связана относительная величина коммерческих и управленческих расходов: чем быстрее оборот (скорость), тем меньше на каждый оборот приходится этих расходов; — в-третьих, ускорение оборота на определенной стадии индивидуального кругооборота фондов предприятия приводит к ускорению оборота и на других стадиях производственного цикла (на стадиях снабжения, производства, сбыта и расчетов за готовую продукцию). Производственный (операционный) цикл характеризуется периодом оборота товарно-материальных запасов, незавершенного производства, готовой продукции и товаров и периодом оборота дебиторской задолженности. Финансовый цикл представляет разницу между продолжительностью производственного цикла (в днях) и средним сроком обращения (погашения) кредиторской задолженности. При рациональном управлении финансами предприятие может получить значительную экономию ресурсов. В практике финансового менеджмента установлено, что 50%-ю экономию ориентировочно дает грамотное управление материально-производственными запасами, 40%-ю — управление запасами готовой продукции и дебиторской задолженностью и только 10%-ю — управление собственным технологическим циклом. Таким образом, один из важных факторов повышения эффективности управления оборотными активами — сокращение финансового цикла (периода оборота чистого оборотного капитала) при сохранении приемлемого соотношения между кредиторской и дебиторской задолженностью. Поскольку продолжительность производственного цикла больше длительности финансового цикла на период оборота кредиторской задолженности, то снижение финансового цикла обычно приводит к сокращению операционного цикла, что характеризует положительную тенденцию в деятельности предприятия.

Таблица 1

Коэффициенты деловой активности

Показатель Формула расчета Примечание

Коэффициент общей Коб. обор. = (Выручка Отражает скорость оборачиваемости активов = от реализации оборота (в Коэффициент общей продукции, работ, количестве оборачиваемости капитала услуг)/(Средняя оборотов за
- Ресурсоотдача величина активов) = (Ф. период) всех
  2 стр. 010)/ 0,5(Ф. 1 активов стр. 300 начало отч. предприятия периода + Ф. 1 стр. 300 конец отч. периода)
Коэффициент Кобор. об. акт. = Отражает скорость оборачиваемости оборотных (Выручка от реализации оборота (в активов = Коэффициент продукции, работ, количестве оборачиваемости мобильных услуг)/(Средняя оборотов за средств величина оборотных период) оборотных
активов) = (Ф. 2 активов стр. 010)/ 0,5(Ф. 1 предприятия стр. 290 начало отч. периода + Ф. 1 стр. 290 конец отч. периода)
Коэффициент Кобор. деб. зад. = Отражает скорость оборачиваемости (Выручка от реализации оборота (в дебиторской задолженности продукции, работ, количестве
- Коэффициент услуг)/(Средняя оборотов за оборачиваемости средств в величина дебиторской период) расчетах задолженности) = (Ф. 2 дебиторской
  стр. 010)/ 0,5(Ф. 1 задолженности стр. 230 начало отч. предприятия периода + Ф. 1 стр. 230 конец отч. периода + Ф. 1 стр. 240 начало отч. периода + Ф. 1 стр. 240 конец отч. периода)
Средний срок оборота Тобор. деб. зад. = 365/ Характеризует дебиторской задолженности Коэффициент средний срок
оборачиваемости погашения дебиторской дебиторской задолженности задолженности,

т.е. сколько времени (в днях) нужно работать предприятию, чтобы выработать продукцию, в стоимостном выражении равную величине дебиторской задолженности
Коэффициент Кобор. кр. зад. = Отражает скорость оборачиваемости (Выручка от реализации оборота (в кредиторской продукции, работ, количестве задолженности услуг)/(Средняя оборотов за
величина кредиторской период) задолженности) = (Ф. 2 кредиторской стр. 010)/ 0,5(Ф. 1 задолженности стр. 620 начало отч. предприятия периода + Ф. 1 стр. 620 конец отч. периода)
Средний срок оборота Тобор. кр. зад. = 365/ Характеризует кредиторской Коэффициент средний срок задолженности оборачиваемости погашения
кредиторской кредиторской задолженности задолженности,

т.е. сколько времени (в днях) нужно работать предприятию, чтобы выработать продукцию, в стоимостном выражении равную величине кредиторской задолженности
Фондоотдача основных Кфондоотдачи внеоб. Показывает отдачу средств и внеоборотных акт. = (Выручка от (в денежном активов реализации продукции, исчислении)
работ, услуг)/(Средняя внеоборотных величина внеоборотных активов, т.е. активов) = (Ф. 2 сколько продукции стр. 010)/ 0,5(Ф. 1 (в рублях) стр. 190 начало отч. приходится на 1 периода + Ф. 1 стр. 190 рубль внеоборотных конец отч. периода) активов за период
Коэффициент Кобор. собств. кап. = Отражает скорость оборачиваемости (Выручка от реализации оборота (в собственного капитала продукции, работ, количестве
услуг)/(Средняя оборотов за величина собственных период) средств) = (Ф. 2 собственного стр. 010)/ 0,5(Ф. 1 капитала стр. 490 начало отч. предприятия периода + Ф. 1 стр. 490 конец отч. периода)
Коэффициент Кобор. мат. ср. = Показывает число оборачиваемости (Выручка от реализации оборотов запасов и материальных средств = продукции, работ, затрат за Коэффициент услуг)/(Средняя анализируемый оборачиваемости величина запасов) = период материальных оборотных (Ф. 2 стр. 010)/ активов 0,5(Ф. 1 стр. 210
начало отч. периода + Ф. 1 стр. 210 конец отч. периода + Ф. 1 стр. 220 начало отч. периода + Ф. 1 стр. 220 конец отч. периода)
Коэффициент Кобор. ден. средств = Отражает скорость оборачиваемости денежных (Выручка от реализации оборота денежных средств продукции, работ, средств
услуг)/(Средняя величина денежных средств) = (Ф. 2 стр. 010)/0,5(Ф. 1 стр. 260 начало отч. периода + Ф. 1 стр. 260 конец отч. периода)

В следующей статье будет рассматриваться анализ рентабельности предприятия.

Кандидат фармацевтических
наук, ММА им. И.М.Сеченова
Е.ЗАХАРОЧКИНА